進(jìn)入12月，隨著國內(nèi)防疫政策持續(xù)優(yōu)化，宏觀市場情緒有所好轉(zhuǎn)，前期低迷的天然橡膠市場有所回暖，期價開啟了緩慢反彈，滬膠主力合約在12月8日收盤站穩(wěn)13000元/噸水平。

目前推動天然橡膠價格緩慢上行的主要驅(qū)動力還是來自宏觀面。

一方面，隨著海外通脹高位回落，美聯(lián)儲等央行加息節(jié)奏放緩，中國央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金，美元指數(shù)有所回落，人民幣匯率走強(qiáng)，商品市場有所回暖。

另一方面，國內(nèi)防疫政策優(yōu)化調(diào)整也對市場帶來了利好。中信期貨能化分析師李青表示，基于近期防疫政策的持續(xù)優(yōu)化，市場開始交易未來需求復(fù)蘇的預(yù)期。同時，由于當(dāng)前橡膠終端需求總體表現(xiàn)不佳，因此在宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)的背景下，未來橡膠市場內(nèi)需改善的空間更為巨大。

當(dāng)前國內(nèi)天然橡膠庫存在各個細(xì)分品類上都表現(xiàn)出庫存量較低的現(xiàn)實(shí)。而低庫存在需求修復(fù)的預(yù)期中往往能夠帶來更高的價格向上的彈性。因此，宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)以及低庫存的現(xiàn)實(shí)驅(qū)動了近段時間橡膠價格的緩慢上漲。

2022/12/6橡膠RU主力收盤12935（+75）元/噸，混合膠報價10950元/噸（+25），主力合約基差-635元/噸（-75）；前二十主力多頭持倉79573（+6501），空頭持倉114927（+7541），凈空持倉35354（+1040）。NR主力收盤價9835（+40）元/噸，青島保稅區(qū)泰國標(biāo)膠1410美元/噸（+10），馬來西亞標(biāo)膠1400美元/噸（+10）。

原料：生膠片44泰銖/公斤（0），杯膠39.05泰銖/公斤（+0.15），膠水44.1泰銖/公斤（0），煙片46.9泰銖/公斤（+0.1）。

截止12.2日：交易所總庫存155285（+6700），交易所倉單125220（+4790）。

截止12.1日，國內(nèi)全鋼胎開工率為60.53%（-2.36%），國內(nèi)半鋼胎開工率為64.19%(-3.49%）。

截止上周末國內(nèi)青島港口庫存延續(xù)小幅回升趨勢，上周出入庫均有小幅回落，但總體因需求的弱勢帶來庫存繼續(xù)累積。目前橡膠因需求的預(yù)期改善以及國內(nèi)短期供應(yīng)壓力不大下，供需矛盾不突出，絕對價格處于低位區(qū)間下的呈現(xiàn)出一定的修復(fù)走勢，期貨價格延續(xù)偏強(qiáng)震蕩。在國內(nèi)市場氛圍改善下，預(yù)計(jì)膠價將延續(xù)偏強(qiáng)震蕩格局，但繼續(xù)上行的動力還須看到需求的實(shí)質(zhì)改善。預(yù)計(jì)膠價短期單邊跟隨周邊市場氛圍波動，RU與NR價差基于供應(yīng)壓力的區(qū)別，有望繼續(xù)擴(kuò)大。